本报讯　“耐心资本具有投资期限长、风险承受力高、回报预期久的特点，与科技创新投入大、周期长、不确定性程度高的特征相匹配。发展新质生产力，需要‘科技+金融’，其中最需供给的金融，就是善把资金长线投向科创项目的耐心资本。”1月14日，在浙江省政协十三届三次会议第二次全体会议上，浙江省政协委员、普华资本董事长曹国熊代表无党派人士界发言。

　　曹国熊直言，浙江的股权投资基金规模并不小，但能“长钱长投”的耐心资本，仍相对稀缺。要改变稀缺局面，吸引更多资金转化为耐心资本，需要相应的管理、政策环境，为此他提出五点建议：

　　扩充政府产业基金中的长线资金规模。减少短期政绩观干扰，政府性（国资）资金带头有“耐心”，跨换届周期设立一定规模的长线引导基金，长钱长投，以适应培育新兴产业、布局未来产业之需。在省、市级层面的政府创投类投资基金体系中，设立投资阶段更为早期的种子基金、孵化基金，注入新增资金，扩大其总量。种子基金、孵化基金均以母基金形态运作，出资投向以“投早、投小、投科技”为主的子基金。母基金不设固定期限，投入子基金的存续期限可拉长至12年以上。

　　调整对长线引导基金的管理考核办法。改变考核一律做法，对长线投资引导基金实行差异化管理。对种子基金、孵化基金乃至创投引导基金的绩效考核，可设一级和二级指标。一级指标着眼于是否有效撬动了更多社会资金进入、是否有效引导了社会资本的科创投向、是否有效缓解了本地科创企业的融资需求，即把投资拉动效应的权重提升，作为一级考核。二级指标着眼于财务性要求，但实行长周期考核，并淡化盈利指标的要求，比如可将5年期的政府债券利率作为财务考核基准，单个子基金或单独年度的亏损不影响整体考核结果。

　　构建前后阶段衔接的“接力式”基金体系。完善政府投资基金之间的协同，建立基金份额的承接机制，从另一个路径打开通道，弥补现有耐心资本的不足。可在政府投资基金管理办法规定中，增设早、中、后阶段基金的上下游联动协同条文，即明确允许创投引导基金可以转接种子基金或孵化基金所投子基金的出资份额，其他投资阶段靠后的产业基金可以转接创投引导基金所投子基金的出资份额，通过这样的前后接力衔接，形成持续性的长线投资，达到对科创项目全生命周期的投融资支持。

　　激励和引导更多社会资本进入耐心资本。营造友好政策环境，多措并举调动社会资本积极性，引导其向耐心资本转化。在舆论导向上让民间资本树信心、增放心，在政策吸引上让民间资本能动心。提高政府母基金对种子、孵化、创投子基金的出资比例、不设出资份额优先退出条款、取消变相保本的优先清算权、适当让渡投资收益给社会资本出资者、调整对投资基金的不合理税收等，以此撬动浙江的民间资金，更多地进入风险系数高的早期科创投资。此外，倡导组建公益性孵化基金，对天使投资人、种子和孵化基金管理人，参照慈善鼓励政策给予物质和精神上的奖励。

　　鼓励创投机构与产业资本的科创孵化合作。改良科创孵化合作生态，促进创投机构与产业资本联手组建早期基金，形成更具优势互补特点的耐心资本。可依托现有的创投协会、上市公司协会等社团组织，创造条件推动创投机构与上市公司的深度交流，促其合作发起各类产业方向鲜明的孵化基金，并联合相应大学共同实施科技成果转化，构成“产业资本+创投资本+科研院所”三方结合的加速孵化器。对这类孵化基金的组建，政府母基金可予以优先出资；对孵化项目初创成长后，由上市公司产业资本并购的，可给予产业补助。本报记者　李伟民