从伦敦金融街到纽约华尔街，各具特色的金融街，不仅是城市的一道风景，也是全球经济的引擎。10月10日上午，在西子湖畔，一条烙着深深杭州印记的白沙泉并购金融街区正式开街。与此同时，集聚了全球并购金融业内大咖的全球并购金融白沙泉峰会也如期举行。

　　全球并购新生态下 中国企业须步步为营

　　“中国作为并购大国正在崛起，世界经济的格局也正在发生深刻的变化，中国资本和中国市场越来越受到重视，中国企业的国际化程度也越来越高，海外并购的热情更是持续高涨，国际并购使得我们中国买家成为全球瞩目的对象，既改变了原有并购市场的买家生态格局，也加快了中国企业融入全球竞争与合作的步伐。”中国并购公会浙江分会会长龚小林在峰会上说。

　　公开数据显示，2016年，中国并购市场整体发生并购交易额达7700亿美元，其中大陆企业海外投资金额2210亿美元，较上年度猛增246%。中国首次超越美国，成为全球最大的资本输出国。国内并购则加快了产业整合的进度，提升了资源集中度和利用效率，国内产业格局也因此发生重要转变。在峰会现场的圆桌环节，嘉宾们围绕全球并购新生态与中国市场新格局，对中国企业跨境并购的发展方向展开了热议。

　　就在峰会举行的前一天，浙江省发布了以推进企业上市和并购重组为核心的“凤凰行动”计划。该计划明确提出，到2020年，浙江力争境内外上市公司达到700家、重点拟上市企业300家，同时60%以上的上市公司开展并购重组，年均并购重组金额达到800亿元以上，进一步巩固提升浙江在资本市场上的全国领先地位，建设金融强省。

　　在并购的大背景下，不同行业的企业面临着不同的机遇。那么，中国企业特别是浙江企业在国际国内并购中应该注意哪些问题？

　　“有国外同事说，中国买家在这里，价钱可以往上抬，因为中国买家平均有25%的溢价付出去，这是需要企业家注意的。”安永财务交易咨询服务主管合伙人苏丽说，中国企业在进行海外并购时需小心“不要被人当枪使”。

　　苏丽表示，在价格之外，中国企业需要明确表达可以为标的公司带来什么。“作为中国企业，把中国市场的故事作为吸引力可以加大我们谈判的力度，我们不能被人视作陪标的买家，而要让他们看到我们真正能给公司带来长期效益。”

　　苏丽认为，在管理风格、业绩考核等方面，企业家特别是浙江的民营企业家，要更多注重依靠当地的团队、原来的团队继续进行管理。

　　全国律师协会副会长、天册律师事务所主任章靖忠表示，并购交易，特别是跨境并购交易是复杂的系统工程，在这个系统工程里需要外部的专业团队支持，这其中包括律师提供专业的法律服务等。他表示，在并购中，律师可以提供多种服务，能够判断交易在法律上是否可行，提出法律解决方案，在商业文件的制定中也发挥主导作用。在上市公司并购当中，律师出具的法律意见书是必备的报批文件等。

　　章靖忠还告诫在场的嘉宾，跨国并购中不同国家的法律生态不同，会带来许多风险。同时，国际投资保护主义和贸易保护主义也需要中国企业、浙江企业小心应对。“其实真正达成收购的时间是很短的，但要看清一家公司，大家必须要进行长期跟踪，要有前期、后期做大量工作的准备。”

　　据毕马威日前发布的最新中国企业海外投资报告显示，中国企业海外并购步伐自2014年起进一步加快，并在2016年达到高点，2017年则有小幅放缓。那么，从全球的角度看，3年前和3年后的今天，中国的买家在并购交易中产生了怎样的变化？

　　“这3年我们经历了很多的项目，能够看到中国买家在国际上的影响逐渐变大。”林肯国际中国区CEO张书铭说，在融资结构方面，中国买家越来越知道如何利用国外当地的金融工具，而不只是靠国内的融资。

　　从去年下半年开始，监管层对于海外投资的政策有一点收紧，跨境并购的热度因此趋于放缓。“这源于经历海外并购的黄金十年后，监管层思路发生大的变化。”硅谷天堂首席经济学家、浙江天堂硅谷资产管理集团管理合伙人郭丰表示，这个现象主要基于海外经营风险、负债风险、资本外流风险等考虑。他认为，海外并购是一个系统性工程，委托投行寻找竞标，每一步都必须踩对，如果有差错就会半途而废。

　　私募股权投资发挥并购优势

　　助力经济转型升级

　　作为全球并购金融峰会分论坛的重头戏，天堂硅谷和杭州市财富联合会共同承办的上市公司并购重组与经济转型升级分论坛，吸引了来自产业界、金融界专家以及上市公司代表200余人参会，共同探讨国内外并购市场的发展趋势，发掘并购与产业转型升级结合的新机遇。

　　丝路金融全球合伙人庄瑞豪在主旨演讲中指出，2000~2016年间中国针对“一带一路”国家的跨境并购金额已累计达到442.8亿美元。仅2016年，中国对“一带一路”国家的跨境投资额就达到99.4亿美元，占该地区所有投资额的11.21%。中国对“一带一路”国家的并购金额较为集中，排名前五的是哈萨克斯坦、俄罗斯、以色列、新加坡和埃及。从产业的角度来看，中国对“一带”国家的跨境并购主要集中于能源和电力产业，而对“一路”国家则更多的关注于工业产业和金融服务业。庄瑞豪指出，目前中国企业主要采取4种并购类型，但在中国企业大步进行跨境并购的同时，也要注意诸多陷阱。

　　硅谷天堂资产管理集团总裁鲍钺在主旨演讲中表示，中国已成为全球仅次于美国的第二大并购交易市场。在鲍钺来看，未来全球并购市场将继续保持活跃，中国并购大浪潮已经开启，预计2017~2018年中国的并购交易量会继续保持在较高水平。他认为，未来并购具有三大趋势：一是较低的融资成本和多元化融资渠道对于并购市场的活跃起到积极作用；二是“一带一路”战略助力中国企业走出去，具有战略协同的跨境并购将更加活跃；三是并购基金已经在海外并购交易中扮演了举足轻重的地位。

　　在谈到上市公司产业整合并购的实践方面，来自硅谷天堂、物产中大、南都电源、华数传媒、金石东方5家上市公司的高管都有自己独到的见解和实战经验。天堂硅谷早在2014年就开始支持华数传媒、绿地集团、财通证券等国企改革和跨界重组，助力其转型升级。在支持政府产业基金方面，天堂硅谷先后与科技部、浙江省政府、杭州市、宁波市、台州市、舟山市、绍兴市柯桥区、温岭市、杭州市萧山区等各级政府的引导基金和产业基金合作，共同推动新兴产业的投资和地方经济转型升级。

　　本报记者 林洁