中国财富管理50人论坛日前发布的《资管行业未来市场格局与业务模式研究》报告显示，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》拉开了我国资产管理行业统一监管标准、规范转型发展的序幕。今年上半年以来，肩负法人风险隔离、打破刚性兑付重任的银行理财子公司相继设立并陆续发布净值化产品，标志着我国资产管理行业转型发展已进入实质阶段。

　　课题组认为，资产管理业务是金融机构的表外业务，投资人基于对管理人的信任，将自己的财富交给管理人经营，两者之间总体上遵从信托关系。资管产品一般情况下向多个投资者募集，交由第三方托管，产品本身可份额化，符合证券的特性要求。

　　课题组发现，伴随着经济高速增长，居民财富大量增加，我国资管行业迎来了蓬勃发展的十年，但高速发展的过程中也产生了监管标准不统一、部分机构过度依赖牌照、隐性刚兑妨碍市场有效定价、合规销售不到位、健康投资文化缺失、投资者教育体系不完善、同质化竞争现象严重、存量产品压降困难等多方面问题。

　　课题组建议，银行要通过理财子公司实现真正的法人风险隔离，积极推动理财业务向直接融资方向转型；保险资管机构要管理好母公司资产，同时积极开拓养老金及第三方受托业务；基金业要强化其在投研及产品创新方面的优势，补足销售渠道短板；券商要做强主动管理、打造资产管理综合平台；信托要积极去杠杆去通道，提升核心资产管理能力。

　　课题组还建议，监管层从金融供给侧结构性改革高度出发，以提高直接融资比重、支持实体经济发展为目标，通过修订和完善信托法、证券法、证券投资基金法等相关法律法规，明确资产管理业务的信托本质关系，明确资管产品属于证券范畴，逐步统一各类资管机构和资管产品的监管体系，统一地方与中央的监管尺度、统一资管产品计税规则、加快出台配套措施。

　　报告由中国财富管理50人论坛组织，工商银行、易方达基金、中信信托、申万宏源证券、泰康资产等5家机构的20多位业内专家共同参与完成。

　　张琼斯