在“互联网+”和“双创”政策推动的背景下，今年以来，国内创业投资（VC）及私募股权投资（PE）市场持续升温。特别是第三季度，在进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力指导意见的助推下，国内VC/PE市场投资金额大幅增加，案例数稳居高位。在分析人士看来，近几年私募机构投资布局加速，一级市场的潜力可见一斑，而背后则是实体经济对金融服务的强大需求。

　　清科研究中心最新公布的数据显示，第三季度，VC投资机构新募集138只基金，基金募集数量和募集规模均呈现上涨趋势，但在“花钱”方面却较为谨慎。而在PE市场方面，相比于2016年全年，2017年前三季度的PE市场资本存量仍保持了9.6%的增幅，可投资本量充足，因此，在市场优质项目稀缺的情况下，PE机构面临一定的投资压力。

　　整体而言，第三季度，VC市场发展稳定，在募资、投资以及退出方面均呈现出亮点。事实上，VC/PE投融资数据的变动已透露出一些市场新动向，随着部分行业红利褪去，嗅觉灵敏的资本开始寻觅新的行业“风口”。

　　清科研究中心表示，目前，人民币基金有限合伙人（Limited Partner,LP）逐渐成熟，险资、银行、市场化母基金以及上市公司和大型国有企业频繁参股创投基金，市场上人民币资金充裕，人民币基金募资较为活跃。

　　值得注意的是，第三季度，VC市场出现了数笔较大金额的上市定增和新三板定增案例，导致市场整体平均投资额持续走高。统计显示，2016年，VC机构的平均投资金额仅有3839.04万元，而今年第三季度已升至4849.90万元。

　　在退出方面，以IPO方式退出的案例数再创新高，资本退出渠道在本季度出现改善。据统计，第三季度，VC市场共发生267笔退出案例，环比上升1.1%。有分析人士解释称，前两年国内创业投资退市数据连续两年刷新历史纪录，其中新三板挂牌占比极高，但由于新三板流动性欠佳，实际退出情况并不理想。与此同时，自2016年底证监会IPO审核加速以来，创业投资机构IPO退出数量明显增多。

　　PE市场的表现同样可圈可点。第三季度，中国PE机构新募集基金472只，同比上升22.28%；披露金额的390只基金共募集金额2320.42亿元，同比上升0.93%。同时，PE市场的投资总额同比小幅上浮，优质项目标的更受投资机构青睐。数据显示，第三季度，中国私募股权投资市场共有773家企业通过PE机构获得融资，其中披露金额的724起投资共使融资方获得1577.15亿元。对比来看，第三季度，投资案例数量同比下降12.1%，而投资总金额同比上升3.7%，PE投资市场整体仍保持稳定状态。

　　这“一降一增”意味着平均单笔投资额增多。“可以看出，为保持投资节奏，在优质项目缺少的情况下，PE机构普遍倾向于加码现有的高成长性、具有发展前景的企业。”投中研究中心分析师表示。

　　而同样受到政策明朗的催化，PE市场第三季度通过境内IPO退出的案例明显增多，而新三板退出案例数量则锐减。据统计，PE市场第三季度共发生退出案例343笔，其中仅有73笔通过挂牌新三板退出；有175笔通过IPO退出，IPO成为PE机构第三季度主要退出渠道。

　　目前，VC/PE市场投资正逐步从广撒网向精准投资转变，如何找到真正有价值的项目变得尤为关键。这对投资机构的专业化水平、投资判断能力提出了更高的要求。

　　展望未来募资走势，分析人士认为，由于政府政策大力扶持创新企业，积极发展政府引导基金，由政府引导基金作为LP的子基金在近几年会纷纷成立，进入投资周期，因此，人们对未来VC/PE的募资环境依然持乐观心态。

　　余幼婷