受投资者避险情绪大幅提升的影响，作为“避风港”的固定收益类产品的投资价值再次凸显。

　　短期债券市场虽然同样有所震荡，但中长期收益率下行的趋势仍在延续。风险承受能力相对较低的投资者，建议当下以货币基金、纯债基金为核心配置，小比例投资基金经理资产配置能力强、善于优选个股的偏债基金，适当参与保本基金，但宜“买新不买旧”。 

　　流动性理财以货基为佳

　　货币基金主要投资于银行协议存款、短期高评级债券等，具有风险低、流动性高、收益适中的特点。同时，在互联网宝宝类产品风行之后，货币基金T+0快速申赎、消费支付等附加功能不断完善，叠加A类份额低至1元的投资门槛，共同造就了货币基金闲散资金流动理财的主导地位，成为了银行存款、理财产品的重要替代产品。具体基金的选择则建议重点关注规模较大、收益率稳定的南方现金增利 、易方达天天理财货币、嘉实货币等。

　　侧重纯债基金的布局

　　纯债基金专注债券市场，多数重配企业债、城投债、短融、中票等信用品种，利率品种相对处于辅助地位。其风险水平相对较低，收益率的高低则取决于债券市场表现和基金经理的投研能力。近期债券市场受货币政策趋向稳健、信用风险频发的影响出现调整，部分纯债基金的净值也受到波及。不过，整体来看，信用风险的暴露有利于实现市场的充分定价，而在政府的强力支撑下爆发系统性风险的可能性相对较小，中长期经济L型走势的判断以及利率不断下行的趋势则将支持债券市场持续走强。投资者当下可偏重纯债基金的布局。

　　偏债基金可小比例配置

　　偏债基金与保守配置混合型基金相类似，均会保有一定水平的股票等权益类资产，不过前者的权益资产上限在20%，后者则上升至30%~40%。两类基金受股票市场的影响相对较大，牛市时可以大幅放大收益，但熊市中的亏损也不容小觑，基金经理对权益市场的把握能力和优选股票获取超额收益的能力成为业绩分化的关键。此两类基金则适合风险承受能力相对较高的投资者做小比例的配置。

　　保本基金宜“买新不买旧”

　　保本基金成为今年以来基金发行市场的大赢家。保本基金通过运作初期投资于债券等固定收益类资产积累安全垫，后期在此基础上适度放大权益类仓位，来获取超额收益。其对基金管理人在债券投资、股票投资以及安全垫的控制上要求相对较高，具体产品之间的业绩分化也颇为严重。另外，保本基金的保本仅针对认购参与并持有至保本期结束的投资者，其在运作周期的不同阶段资产配置一般会有明显的差异。因而，保本基金的投资也有“买新不买旧”的常识。

　　钟正