全国股转公司日前发布新三板分层技术测试通知后，上周五证监会层面发声，称新三板分层机制预计于5月份正式实施。

　　分层机制实施时间明确后，分层标准以及会有多少家企业进入创新层依旧是市场关注焦点。证监会称，目前全国股转系统正对市场意见进行梳理和研究，对分层方案进行完善，待履行相关程序后向市场公布。

　　据Wind资讯数据，截至3月4日，新三板挂牌公司已经达到了5878家。其中，做市转让1354家，协议转让4524家。

　　上周新三板整体交投活跃度出现了明显的回暖。上周新三板合计成交32.17亿元，创下了一个月以来的新高。其中，做市转让股共成交17.88亿股，较前一周出现小幅回落，但协议转让股的成交额大幅攀升至14.30亿元，直逼春节假期以前的水平。

　　业内人士表示，分层机制实施后，更多在创业板上市的企业会去创新层挂牌，这样时间短，制度灵活，受资金追捧，估值也不低，就会倒逼A股存量改革。从短期来看，新三板挂牌企业将出现“冰火两重天”的格局。满足条件被分到创新层的挂牌企业将会受到爆炒，所有的资金都会追逐这些顶层的优质企业，这些企业的流动性会迅速得到改善，将会有大量资金进入新三板市场，新三板的日成交金额将会迅速突破百亿规模，甚至突破千亿也不会很久，企业的估值也会水涨船高。另一方面，基础层的一些企业将可能无人问津，定增失败率将会很高，但与此同时，基础层企业估值回落，也将出现投资机会。

　　另一方面，公开资料显示，2016年以来，新三板市场持续低迷，交投活跃度大幅下行，新增挂牌企业数量明显下滑。与此同时，由于市场流动性始终维持在低位，不少已经挂牌的企业开始接受IPO上市辅导。捷昌驱动日前宣布，公司拟向中国证监会浙江监管局提交首次公开发行并上市辅导材料。捷昌驱动也是继米奥会展之后第二家因筹划IPO事项而决定由做市转让变更为协议转让的公司。

　　民生证券认为，分层预期的加强将有助于稳固市场信心，促进新三板市场交投升温。民生证券预计，未来新三板监管工作的重点主要有三大方向：一是信息披露要求趋严趋紧；二是主办券商勤勉尽责的责任约束加强；三是中小股东利益将得到强化。新三板发展已经从之前的放水养鱼阶段，逐渐向水龙头收紧阶段过渡。

　　宗禾